
On October 10, the official website of the Shanghai Stock Exchange showed that the IPO application of Qichacha Technology Co, Ltd (hereinafter referred to as "Qichacha") was accepted and planned to be listed on the main board of the Shanghai Stock Exchange. According to the prospectus, in the first half of 2025, Qichacha's gross profit margin will exceed 90%, which is comparable to Kweichow Moutai. Supporting the high profit margin is the large base of C-end users. By the end of June 2025, the cumulative number of registered users of Qichacha has exceeded 150 million, and the number of monthly active users has exceeded 80 million. These individual members, mainly "workers", contribute more than 70% of the company's revenue by purchasing VIP and SVIP services, which form the foundation of Qichacha's business model.高毛利背后的路并不好走。 Yoursdelo which relies heavily on C-end member payments has shown a ceiling on growth.用户抱怨“自动续费”“l”和“会员权益被收回”,表明C端市场探索已至极限。同时,企查查将目光投向了潜力更大的B端市场,将AI视为颠覆的关键。此次IPO拟募资15亿元,其中拟投入近10亿元用于研发升级,特别是商用大数据人工智能项目,旨在抢占市场份额。 技术创新的机会。企查查还面临着合规和声誉风险。就在提交招股说明书前不久,该公司因违反征信业务规定而收到中国人民银行江支行的行政处罚通知书。虽然罚款金额不大,但对于一家数据服务商来说,金融监管机构的处罚无疑是一个警告信号。在第三方平台上 像黑猫抱怨、抱怨nts针对七查查的继续,主要集中在自动更新和退款困难上。这些问题将继续侵蚀用户对其品牌的信任。 C端天花板出现,B端AI寻求破局。企查查成立于2014年,致力于商业大数据的采集、挖掘和应用。拥有企查查App、企查查专业版、数据接口服务等产品。其商业模式的一个关键部分是对公众输入的工商、司法、运营等信息进行整合、清洗和结构化,然后以会员订阅或数据接口的形式提供给用户。从商业模式来看,企查查率先进军C端市场。 2016年,公司推出首款付费产品企查查VIP会员,并随后推出SVIP会员,满足个人用户在求职、商务合作、风险排查等场景的信息查询需求。阿里奥。标准会员产品具有强大的影响力。 The prospectus shows that during the reporting period, the gross profit margin of Qichacha's core business showed a slight increase, from 87.24% in 2022 to 88.81% in 2024, and reached 90.74% in the first half of 2025. The company explained that this was mainly because the rate of the growth rate of the product's standard revenue is higher than the rate of cost growth. Simply put, after the fixed costs of data collection and platform development are completed, the marginal cost of each additional paid member is very low, making the C-side membership business a great "money printing machine." By June 2025, more than 150 million cumulative registered users and more than 80 million monthly active users, contributing more than 70% of total revenue.展开全文
从长远来看,单纯依靠新用户拉动增长的模式是不可持续的。这个时候企业往往会回归挖掘现有用户的价值s, that is, increasing the average revenue per paying user. Some of the running actions of Qichacha over the years seem to beconfirm that its C-end business is facing a growth bottleneck.
On platforms such as Black Cat complaints, a large number of users reported that the rights and interests of Qichacha members were "retreating."有消费者表示,注册会员时标榜“无限提问”,但使用一段时间后,问题数量受到限制。更常见的情况是,一些原本属于VIP会员的功能在后续的变化中被划分为价格更高的SVIP会员权益。 If users want to continue using them, they must upgrade at an additional price.例如,有用户反映,续费VIP后,发现原来可用的“司法大数据”功能无法使用,被告知需要升级为SVIP。
虽然这种增加单位p的方法通过调整产品功能、引导用户升级,可以在短期内拉动收入增长,这说明了C端用户自然增长乏力的事实。当上涨行情变成存量市场时,对现有用户进行更深层次的商业探索成为必然选择。但这种选择的代价是牺牲部分用户体验,并引发用户反感,为平台的长远发展埋下风险。
面对C端市场的增长天花板,企查查将增长希望寄托在了B端企业服务市场。如果环比C端,B端市场的客户支付能力更强、生命周期更长、市场差距更大。事实上,企查查已经在B端布局,为供应链、法务、风控等部门推出专业产品和数据接口服务。
但要真正开拓B端市场,现有的仅靠数据集成能力还远远不够。随着数据元市场的发展,简单的信息“传递”模式从长远来看已经不再具有竞争力。天眼查、七信宝等竞争对手也看到了这一点,市场同质化竞争激烈。
AI技术被企查查认为是建立技术壁垒、赢得B端市场的关键。通过人工智能,海量、非结构化的业务数据可以转化为具有预测和决策支持能力的业务洞察,从而为客户提供优质的客户增值服务。它既是进攻B端市场的利器,也是有效消除低水平数据集成竞争的防御护城河。
从C端的高利润舒适区到B端的高投资战场,企查查的IPO就像一张通往未来的“门票”,但前进的道路崎岖且充满挑战。
康姆遵守合规铃声和用户投诉
对于以数据为核心资产的企业来说,合规是其生存和发展的生命线。然而,在IPO的关键节点,企查查却收到监管警告。 C端用户投诉的长期积累也对其声誉构成潜在风险。
2025年10月9日,中国人民银行江苏省分行,被罚款1万元;担任该公司征信业务部征信业务总监的韦某丽也被罚款300元。
屡次罚款暴露了企查查发展流程上的缺陷。作为处理海量企业和个人敏感信息的平台,其数据来源的合法性、数据处理的标准化以及保证数据安全的能力将持续受到监管部门的严密审查。
对于投资者来说,这意味着公司面临持续的、系统性监管风险。一旦数据合规问题出现更严重的错误,他们可能会受到更严厉的处罚,这可能会影响他们的业务资格。
在新浪旗下的黑猫投诉平台上,有关企查查的投诉屡见不鲜。梳理这些投诉可以看出,问题主要集中在自动续费和减费、退款流程困难、会员权益与宣传存在差异等方面。
其中,自动续费和降级问题是用户投诉的重灾区。大量消费者表示,在不知情或未收到明确信号的情况下,被平台自动更新、扣费。一位用户详细描述,他只购买了一年的会员,但一年后,在没有收到任何通知的情况下,支付宝自动扣除了明年的会员费。根据《网络交易管理办法》,经营者通过自动续订方式提供服务的,必须在自动续订日前5天以不良方式提醒消费者。企查查在这方面的操作显然未能满足所有用户的知情权。
如果不能妥善处理看似微不足道的C端客户投诉,树立负责任、值得信赖的品牌形象,那么在开拓要求更高的B端市场时,就会面临更大的阻力和更高的获客成本。返回搜狐查看更多