十堰市多方金融工作小组10月9日发布消息，汇丰控股宣布将获得恒生银行36.65%以上股份，不再持有，价格为每股155港元，套现约1061.56亿港元。如果交易完成，恒生银行将结束53年的上榜历史。该交易也创下了近年来香港银行业私有化的纪录。根据汇丰控股公告，每股155港元的价格较盛行最后交易日收盘价119港元溢价30.3%，较其过去360天交易平均收盘价溢价约48.6%。以此价格计算，恒生银行总增值额达2903亿港元，2025年上半年市净率达1.8倍，明显高于香港同业水平。拥有 30% prem 的资本股权乌姆。香港银行业“整合时代”即将来临？ 2025年10月9日，港交所早盘市场曲线呈现出耀眼的反差。恒生银行股价（00011.HK）开盘大涨41%，盘中触及168港元的历史高位，最终收盘上涨25.88%报149.8港元。不过，控股股东汇丰控股(00005.HK)因过亿资本支出道路压力，跌5.97%，收报104港元。这一变化的根源在于汇丰集团推出的重磅计划。通过全资控股汇丰亚太，将恒生银行私有化，代价为每股155港元现金。交易升值总额达2,900亿港元，涉及现金支付1,062亿港元。这个金额相当于汇丰2024年净利润的1.2倍。对价背后的溢价逻辑极具吸引力——吸引。根据提议，汇丰亚太区将拥有支付现金代价约1,061.56亿港元。汇丰明确表示不会增加对价，恒生银行2025年第三次临时股息将全部支付给股东，不会从对价中扣除，进一步降低了中小股东的制造阻力。该交易预计将于2026年上半年完成。光大证券国际战略分析师表示，这将是香港银行业近十年来最大的私有化交易。 33%的溢价率远超同行。 2014年，华侨银行仅以1.6%的溢价收购永亨银行，而此次招商银行2008年收购永亨银行的溢价还不到一半。恒生私有化不仅影响两家机构的命运，也影响香港银行业的转型。数据显示香港净增长率从2021年的18%下降至2024年的4%，不良贷款率平均上升至3.2%。在低环境增长的情况下，规模的冲击和协同优势已成为生存的关键。行业数据显示，目前香港21家持牌企业中有8家净利润负增长，行业整合刻不容缓。但整合并不是一条容易的路。恒生的案例表明，高溢价的私有化需要沉重的资本成本，以及品牌自由度和管理尝试的管理智慧之间的平衡。恒生银行上世纪的崛起：从中国拥有的基准到整个汇丰拥有的领土。这次私有化并非偶然，而是恒生银行上世纪发展和汇丰银行战略调整的必然结果。 1933年，林丙炎等华商创办的恒生银行迅速崛起。kly 是在战后香港华人银行的基准下成长起来的。汇丰银行与恒生银行的故事始于1965年。当时，香港爆发了一场重大银行业危机，恒生银行面临着激烈的挤兑。 1965年4月5日，香港的港币每天损失8000万港元，占银行存款总额的六分之一。面对困境，恒生银行创始人何善恒召开董事会，最终决定出售汇丰银行控制权。 1965年4月12日，汇丰银行以5100万港元获得恒生银行51%的股份，最终增持至62.14%），停止运行。据记录，他因失去恒生持股而大喊大叫了两个晚上。这次“救援收购”也让两人之间建立了六十年的股权债券。 1972年恒生银行上市后，恒生指数凭借自主品牌运营和本土化优势不断扩张，并拥有已经成为香港股市的代名词。在香港设立超过250个服务网点，并于2007年成立恒生（中国），深入开拓内地市场。截至2025年中，内地员工1,263人，香港及其他地区员工6,880人。其财务数据长期领先行业。不过，近两年来，恒生银行已经看到了经营点。 2025年中报显示，虽然营业收入增长3%至209.75亿港元，但与股东相关的收入同比大幅下降30.46%至68.80亿港元，净利润率从2023年的54.52%下降至26.67%。不仅业绩疲软，恒生银行面临的风险也持续扩大。 2025年6月30日，香港伤残贷款总额达550亿美元，不良贷款率上升6.69%。其中，香港商业地产成为香港“重灾区”，25不良贷款额较半年前增加26%，占上半年预期信贷损失的52.2%。有分析认为，恒生银行陷入困境的实质是香港商业地产周期与银行业竞争加剧的叠加。非住宅物业供应过剩导致租金和物业价值持续下跌。仅2025年上半年，“第二阶段”NIB信贷风险（要求全额亏损）已从294亿港元攀升至668亿港元。此次私有化计划的推出，也是恒生自身需求与汇丰银行战略配置共鸣的结果。对于恒生而言，公开市场已成为“危险中的风险”。 2024年以来，因物业质量问题，其股价持续暴跌，一度触及92港元，与2019年高位分化。短期业绩压力集成电路市场对恒生来说可能难以处理坏账债务。私有化后，汇丰可以通过内部机制逐步化解风险，防止市场出现恐慌反应。对于汇丰集团来说，这是其简化休战协议的关键一步。 2025年1月，汇丰重组了香港、英国等四大板块的业务。香港作为主要市场的地位已空前众所周知。公开资料显示，恒生与汇丰在零售和商业银行领域的业务重合度高达40%，私有化合作可能每年节省至少8亿港元的成本，决策流程缩短30%以上。经济学家于丰辉认为，私有化可以降低盛盛银行的透明度和公开市场的监管要求，使其更容易进行战略调整，而不受限制。季度业绩压力。此外，这也将有助于汇丰整合父系的管理资源，提高决策效率，增强市场竞争力。途径考验——数十亿资金、多项获批 尽管汇丰计划充满诚意，恒生银行私有化仍需克服诸多资本和监管问题。财务压力首当其冲。汇丰银行将不得不从内部资源支付1000亿美元的香港现金，这将导致充足的一级股权（CET1）平均比率从14.6%暴跌125点。为了维持14.0%-14.5%的目标区间，汇丰被迫暂停未来三季度的回购，转而依靠内生资本增长创造空间。股东投票是另一个缺点。根据香港K法令，该方案须获得法院会议和股东大会75%以上赞成票，并方可通过。反对意见不得超过无息股份的10%。汇丰银行目前持股63.33%，剩余6.85亿股计划股份的态度已成为关键。虽然高溢价和股息保证了通过的可能性大幅增加，但独立财务顾问的意见仍然可以影响中小股东的决策。监管部门的批准不容忽视。香港金管局明确表示是“按照既定方式审批”，市场关注其对银行业集中度的考虑。交易完成后，汇丰银行在香港的存款减少接近35%。此外，反垄断审查和跨界业务也需要时间证明，整个过程预计将持续到2026年上半年。值得注意的是，汇丰已明确承诺将维持Seng 的主要自由 - 持牌银行资格、公司管理和分行、分行和分行网络管理。客户层面，客户及客户经理不变，可接入汇丰全球产品系统；在员工层面，中国内地和香港的团队结构保持稳定。这也意味着，如果私有化成功实施，恒生银行将进入“独立经营+集团协作”的新阶段。据报道，双方的业务整合将集中在三个主要领域。在财富管理领域，恒生本地客户群与汇丰全球持股能力相契合；跨境金融方面，依托恒生网点和汇丰自贸区资源，打造“香港—内地”资金通道；在科技领域，计划三年投资50亿港元升级数码系统，提高小额贷款和经批准的小额贷款的效率。这一事件的更深层次意义取决于其信号的价值。在利率变化和区域竞争加剧的背景下，汇丰整合的动作或许能引发连锁反应。报道称，渣打银行香港分行等机构开始审视其业务结构的效率。站在新的历史节点，恒生银行53年的征程即将结束。从1965年危机救助到2025年全面私有化，汇丰与恒生关系的演变是香港金融业从中资崛起、外资独大到战略整合的一个缩影。这场“千亿豪赌”的最终结局，不仅将决定两大金融巨头未来的命运，也将谱写香港作为国际金融中心的竞争力的重要篇章。国家金融中心。返回搜狐查看更多