中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 中国经济网编者按：据科创板11月25日报，“增加31亿！”优必选拟投资20亿进行产业链收购，加速人形机器人商业化。 “人形机器人第一股”优必选宣布完成31.09亿港元融资配售。据公司披露，本次配售所得资金约75%，即约23亿元人民币，将全部用于产业链，人民币类票据，将全部用于产业链链，票据票据人民币，将全部用于产业链链，其中的亿元票据，将用于产业链。正是用于产业链链条上的，十亿人民币的大钞，将是我们精准针对产业链链条，比尔比尔收购，重点关注仿人机器人价值链上下游有潜力的企业，包括直接投资、收购目标公司，或设立合资实体，促进产业资源整合，或与相关产业整合或设立合资企业。董事长年薪达到2257万，销售和管理成本率并不算太高，在建项目长期没有整合。作为“人形机器人第一股”，优必选将于2023年底在港交所IPO，融资金额逐步加大，募集资金总额达到76亿港元，主要用于日常业务运营和贷款偿还。优必选的核心业务是教育机器人、物流机器人、工业机器人的研发、制造和销售。ots 和人形机器人。这是国内“首只人形机器人库存”。将于2023年12月在香港联交所上市，以每股90港元的IPO价格筹集约9.31亿港元。与大多数公司不同的是，优必选在上市不到两年的时间里已经通过六次IPO筹集资金，并且融资金额逐渐增加。包括IPO在内，募集资金总额达85亿港元，主要用于日常业务运营及偿还金融机构授信贷款。与频繁融资形成鲜明对比的是，优必选迄今为止未能展现其造血能力。财报显示，2020年以来，UBTech的经营现金流和净现金流均为负值，仅依靠融资维持日常运营。从现金流角度来看，优必选每年销售商品收到和支付的现金大致相当。这主要流出项目是支付给员工的现金，2023年、2024年和2025年上半年分别为6.53亿、7.18亿和3.95亿。 2020年至2025年上半年，优必选每年都出现亏损，累计亏损约54亿元。预计全年销售费用率和管理费用率合计在70%-80%左右，高于阅江科技、极智嘉、云极科技等可比公司。据《证券时报》11月27日报道《优必选大基金背后的战略转移》，检索优必选配股公告显示，公司独资基金大幅增加，从最初的1.3亿港元增至最新的31亿港元。募集资金用途由最初补充流动资金、偿还债务转变为产业扩张。公司表示，本次募集资金的75%将用于投资或收购激怒集团业务价值链中的潜在公司。强势上下游目标企业，或整合相关产业或设立合资实体。这意味着优必选的战略从依赖内生增长转向激进的外部并购。具身智能机器人是一个非常有争议的行业。 2025年，体现智能轨道“三大支柱”的雏形将开始显现。致远机器人凭借算法优势和开源社区影响力占据“智能”制高点。玉树科技凭借自主研发和自主成本控制能力实现价格突破。两家非上市公司的猛烈攻势，让育碧作为上市公司的优势一度显得暗淡。作为目前唯一拥有上市平台的玩家，优必选暂时选择了资本兑换的捷径——技术上的突破而是通过并购来控制上下游资源。本次募资目的很明确：控制关节电机、减速机等主要部件的声音，打结当前行业场景等应用渠道，最终构建可自由控制、成本优化的产业链闭环。这种“链高手”思维，既是对自身缺陷的精准补偿，也是行业竞争从技术竞争升级为链条整合能力竞争的标志。然而，优必选的并购之路并不平坦，激进策略背后隐藏着不容忽视的风险。最直接的影响就是频繁的股权融资明显稀释了中小股东的利益。更关键的挑战在于整合和收购的不确定性化整合。公告明确披露，“尚未确定收购目标”，公司持有数十亿美元但没有具体目标。 “盲池”状态本身就存在估值谨慎、目标适宜性不足等风险。目前实体智能产业链仍处于早期阶段，优质标的难以获得、估值较高。许多关键资源仍然集中在竞争对手的融资圈内。如果优必选能够以合理的价格收购核心资产，将会爆发管理层的自由裁量权。市场对UBTEC的关注点已经从“筹集了多少钱”转向“钱都花在哪里了”：是否抓住了企业的关键部件、绑定了应用场景、还是弥补了技术短板？这些后续动作将直接决定其“链主”地位能否确立，也将影响竞争格局整个智能产业的图景。 （编辑：蔡青） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。